Thị trường quốc tế: rủi ro địa chính trị trở lại tâm điểm

Thị trường quốc tế: rủi ro địa chính trị trở lại tâm điểm

Trong 24 giờ qua, tâm lý thị trường toàn cầu chịu tác động mạnh từ thông tin Tổng thống Donald Trump tuyên bố Mỹ đã phóng 49 tên lửa Tomahawk vào Iran. Đáp trả, Tehran tuyên bố đóng eo biển Hormuz, tuyến vận tải chiến lược đối với dầu mỏ toàn cầu. Diễn biến này làm gia tăng lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng, đẩy yếu tố địa chính trị trở lại vị trí trung tâm trong định giá rủi ro của nhà đầu tư quốc tế.

Thông thường, căng thẳng Trung Đông có thể hỗ trợ đồng USD nhờ vai trò tài sản trú ẩn. Tuy nhiên, các phân tích gần đây cho thấy đồng bạc xanh phản ứng kém nhạy hơn trước các cú sốc địa chính trị. Điều này phản ánh một bức tranh phức tạp hơn: nhà đầu tư không chỉ theo dõi chiến sự, mà còn cân nhắc triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ, sức khỏe tài khóa và vai trò dài hạn của USD trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Tại châu Âu, thị trường tiếp tục theo dõi khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu điều chỉnh chính sách lãi suất trong bối cảnh áp lực giá cả chưa hoàn toàn hạ nhiệt. Bên cạnh đó, các thông tin về thỏa thuận thương mại số giữa EU và Hàn Quốc cho thấy xu hướng củng cố quan hệ kinh tế trong các lĩnh vực dữ liệu, công nghệ và chuỗi cung ứng. Ở châu Á, Nhật Bản siết khung quản lý tiền điện tử, phản ánh nỗ lực đưa tài sản số vào khuôn khổ giám sát chặt chẽ hơn.

Hàng hóa và chuỗi cung ứng: dầu mỏ, chip quang học và vật liệu AI cùng nổi bật

Diễn biến tại eo biển Hormuz là yếu tố đáng chú ý nhất đối với nhóm hàng hóa. Đây là điểm nghẽn vận chuyển dầu quan trọng, nên bất kỳ tín hiệu gián đoạn nào cũng có thể làm gia tăng biến động giá năng lượng. Với các nền kinh tế nhập khẩu ròng năng lượng, trong đó có Việt Nam, giá dầu tăng kéo dài có thể tạo sức ép lên lạm phát, chi phí logistics và cán cân thương mại.

Ở mảng công nghệ, Trung Quốc tiếp tục cho thấy nỗ lực tự chủ trong các mắt xích chiến lược. Thông tin doanh nghiệp Prinano tiến gần khả năng sản xuất wafer chip quang học mà không cần phụ thuộc vào máy quang khắc ASML thu hút sự chú ý của giới quan sát. Nếu tiến triển được thương mại hóa ở quy mô lớn, đây có thể là bước dịch chuyển đáng kể trong cạnh tranh công nghệ cao, đặc biệt ở lĩnh vực quang tử phục vụ trí tuệ nhân tạo.

Cùng lúc, việc Trung Quốc siết xuất khẩu InP, vật liệu quan trọng trong chuỗi cung ứng quang tử và AI, tạo thêm nút thắt cho các doanh nghiệp công nghệ toàn cầu. Trong bối cảnh AI thúc đẩy nhu cầu hạ tầng dữ liệu, chip quang học và thiết bị truyền dẫn tốc độ cao, quyền kiểm soát vật liệu đầu vào có thể trở thành công cụ thương mại có sức ảnh hưởng lớn. Điều này khiến rủi ro chuỗi cung ứng công nghệ tiếp tục là chủ đề cần theo dõi trong trung hạn.

Vĩ mô Việt Nam: ưu tiên ổn định tỷ giá, tín dụng tăng nhưng hiệu quả bị soi xét

Ở trong nước, các vấn đề vĩ mô nổi bật xoay quanh lựa chọn chính sách giữa tỷ giá, lãi suất và tăng trưởng tín dụng. Trong bối cảnh USD biến động khó lường, giá hàng hóa có nguy cơ tăng do căng thẳng địa chính trị và rủi ro thuế quan còn hiện hữu, Việt Nam được cho là đang ưu tiên giữ ổn định tỷ giá. Cách tiếp cận này giúp giảm áp lực nhập khẩu lạm phát và ổn định kỳ vọng thị trường, nhưng đồng thời thu hẹp dư địa giảm lãi suất để kích thích tín dụng.

Số liệu từ 27 ngân hàng cho thấy tiền gửi đạt khoảng 12,88 triệu tỷ đồng trong quý I/2026, chỉ tăng 0,6%. Mức tăng chậm phản ánh dòng tiền trong nền kinh tế vẫn có xu hướng thận trọng, đồng thời cho thấy cạnh tranh huy động vốn của hệ thống ngân hàng có thể tiếp tục phân hóa. Trong môi trường lãi suất khó giảm sâu, biên lãi ròng và tốc độ mở rộng tín dụng của từng ngân hàng sẽ chịu ảnh hưởng khác nhau tùy cấu trúc nguồn vốn và chất lượng tài sản.

Một điểm đáng chú ý khác là cảnh báo về mô hình “2,5 đồng tín dụng đổi 1 đồng tăng trưởng”. Điều này cho thấy nền kinh tế vẫn phụ thuộc lớn vào tín dụng để tạo tăng trưởng, trong khi hiệu quả sử dụng vốn cần được cải thiện. Nếu tăng trưởng tín dụng cao đi kèm nhập siêu, áp lực tỷ giá và chi phí đầu vào gia tăng, bài toán điều hành vĩ mô sẽ trở nên phức tạp hơn trong các quý tới.

Doanh nghiệp và hạ tầng: Đồng Nai, bán lẻ vùng ven và cơ chế thị trường chứng khoán

Về thông tin doanh nghiệp và địa phương, Đồng Nai chốt lộ trình bồi thường, tái định cư cho hơn 7.000 hộ dân liên quan siêu dự án đô thị Đại Phước, dự kiến hoàn tất trước cuối năm 2026. Dự án có tổng quy mô được nhắc tới hơn 800.000 tỷ đồng, nếu triển khai đúng tiến độ có thể tạo tác động lớn đến hạ tầng, bất động sản và dịch vụ khu vực. Tuy nhiên, tiến độ giải phóng mặt bằng, năng lực huy động vốn và điều kiện thị trường bất động sản vẫn là các biến số quan trọng.

Ở lĩnh vực bán lẻ, câu chuyện AEON Mall xây dựng tại các khu vực từng được xem là “hoang vắng” nhưng vẫn thu hút khách tiếp tục cho thấy hiệu quả của chiến lược phát triển trung tâm thương mại vùng ven. Mô hình này tận dụng xu hướng đô thị hóa, mở rộng dân cư ra ngoài lõi trung tâm và nhu cầu tiêu dùng hiện đại tại các khu vực mới phát triển. Về dài hạn, các dự án thương mại quy mô lớn có thể góp phần định hình lại dòng khách, giá trị bất động sản lân cận và cấu trúc bán lẻ địa phương.

Trên thị trường vốn, Bộ Tài chính đang sửa cơ chế giá dịch vụ chứng khoán nhằm bổ sung nghiệp vụ vay và cho vay chứng khoán, đồng thời chuẩn bị cho vận hành cơ chế đối tác bù trừ trung tâm CCP. Đây là bước đi quan trọng trong quá trình hoàn thiện hạ tầng thị trường, hỗ trợ giao dịch minh bạch và quản trị rủi ro tốt hơn. Nếu được triển khai đồng bộ, các thay đổi này có thể cải thiện năng lực vận hành của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới.

Outlook phiên sáng tại Việt Nam

Phiên giao dịch sáng nay có thể mở cửa trong trạng thái thận trọng khi nhà đầu tư cân nhắc đồng thời rủi ro địa chính trị Trung Đông, biến động giá dầu, áp lực tỷ giá và diễn biến chính sách tiền tệ quốc tế. Các nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, tỷ giá, hàng hóa và đầu tư công có thể ghi nhận sự phân hóa rõ hơn theo thông tin cụ thể từng ngành.

VN-Index nhiều khả năng tiếp tục kiểm định cung cầu ngắn hạn trong bối cảnh dòng tiền chưa có tín hiệu bứt phá mạnh. Tâm điểm theo dõi là phản ứng của thị trường với biến động bên ngoài, diễn biến thanh khoản đầu phiên và mức độ nâng đỡ từ nhóm vốn hóa lớn.

🤖 Nội dung do AI tổng hợp tự động · Mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.